María Antonieta Morales

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Y sin embargo...

Los datos recientes indican un mayor fortalecimiento de la economía norteamericana.  El empleo en Estados Unidos ha venido creciendo en los últimos meses por encima de las expectativas de los analistas, la tasa de desempleo bajó por quinto mes consecutivo en enero de este año ubicándose en 8.3%, la más baja en casi tres años.
En el mes pasado se crearon 243 mil nuevos puestos de trabajo en el sector privado, tanto en el sector manufacturero, como en el comercio, la construcción y los servicios.  Sin embargo, el numero de desempleados se ubica todavía en 12.8 millones de personas.
La Reserva Federal estima un crecimiento económico para este 2012 de entre 2.2% y 2.7% y una tasa de desempleo superior al 8%.
Para continuar con los estímulos al crecimiento económico, hace unos días la Reserva Federal dio a conocer que las tasas de interés de referencia se prolongarán hasta finales del 2014 por debajo del 0.25%, nivel en que se encuentran desde diciembre del 2008, dado que la recuperación económica del país podría retrasarse otros tres años.
El presidente de la Reserva Federal Ben Bernanke manifestó que es posible mantener una política de tasas de interés en niveles cercanos a 0% debido a los bajos niveles de inflación en el país.  Las bajas tasas de interés disminuyen el costo del endeudamiento e incentivan un mayor gasto en el consumo estimulando un mayor crecimiento de la economía.
Sin embargo, los riesgos de la economía mundial siguen presentes, por un lado el creciente e insostenible déficit estadounidense y los riesgos asociados con la crisis de deuda de la Eurozona.
Ben Bernanke considera que los déficit presupuestales del país son insostenibles, que para permitir la estabilidad económica y financiera la política presupuestal debe asegurar como mínimo que la deuda con respecto al PIB vaya disminuyendo con el tiempo.  Datos del Fondo Monetario Internacional muestra que la deuda pública estadounidense con respecto a su PIB será de 107% en este año y alcanzará el 112% en el 2013.
Bernanke ha instado a los legisladores a encarar el problema fiscal sin afectar la aún incipiente recuperación económica, que podría verse también perjudicada por el bajo crecimiento y las presiones financieras de la Zona Euro.
Europa sigue insistiendo en un ajuste fiscal que inevitablemente llevará a una mayor contracción económica de la que ya experimenta actualmente, si no tiene como contraparte, un mayor flujo de recursos financieros canalizados a sus economías.
En Estados Unidos se tiene una política monetaria muy flexible que ha canalizado numerosos recursos financieros y ha mantenido casi en cero las tasas de interés, pero que no ha podido llegar a un acuerdo con la Cámara de Representantes para realizar los ajustes presupuestarios necesarios para reducir el endeudamiento y el déficit presupuestal.
Mientras que en Europa se han ido aplicando ajustes presupuestales sustantivos pero no han llegado a acuerdos sobre una mayor canalización de recursos financieros por parte del Banco Central Europeo para contrarrestar los efectos recesivos de los recortes presupuestales. Dos concepciones distintas para enfrentar problemas similares. 
Hasta ahora parece que las políticas económicas aplicadas en Estados Unidos están teniendo un mejor resultado, por lo menos en el corto plazo, mayor crecimiento económico y del empleo pero sin resoluciones a su problema fiscal.
Mientras que en la Zona Euro los recortes presupuestales ya se reflejan en un menor crecimiento económico y un alto desempleo pero sigue amenazada con un colapso financiero.
¿El orden de los factores altera el resultado?
Esperemos que en estos dos casos el orden de la aplicación de las políticas monetaria y fiscal no altere el resultado final de salir de la desaceleración económica y el desempleo.